Fons d'inversió a Europa
En aquest post parlarem de fons d'inversió i del seu comportament tant a nivell espanyol com europeu, focalitzant-nos en la inversió en startups.
En aquest post parlarem de fons d’inversió i del seu comportament tant a nivell espanyol com europeu, focalitzant-nos en la inversió en startups.
Fons d’inversió – Itnig Fund pitch to investors
Abans de començar explicarem què és un fons d’inversió i quins tipus hi ha per poder entendre de què estem fent l’anàlisi. A més d’estudiar profundament el comportament de les inversions en startups durant aquest any, hi trobareu un llistat detallat de les principals empreses de venture capital a Espanya.
Si abans de saber més sobre els fons d’inversió vols aprendre sobre quines són les eines de finançament més adequades per a una startup et recomanem que llegeixis el nostre article Com finançar una startup i els tipus d’inversió necessària en cada etapa.
Què és un fons d’inversió?
Els fons d’inversió, també coneguts com Institucions d’Inversió Col·lectiva (IIC), són una eina d’estalvi mitjançant inversions, el capital de les quals està compost per aportacions de diferents estalviadors, la qual cosa implica que la inversió es realitza de forma conjunta.
Els participants cedeixen la presa de decisions sobre la inversió d’aquest patrimoni a gestors – bancaris o independents – professionals, els quals buscaran aquelles opcions que aportin una màxima rendibilitat.
Tipus de fons d’inversió
Els fons d’inversió han de definir una estratègia/filosofia d’inversió que especifica quina serà la distribució d’actius en la cartera mitjançant la determinació del perfil de risc, la regió on s’inverteix i altres aspectes com podria ser la vocació inversora. Depenent de les característiques de l’estratègia, el fons d’inversió pertanyerà a un grup o un altre:
Fons d’inversió monetari
La cartera d’aquests fons d’inversió està composta per actius monetaris, és a dir; diners en efectiu, crèdits a curt termini i actius pràcticament líquids. A causa de la característica constitució de les seves inversions, el risc és molt reduït, cosa que permet a l’inversor transformar ràpidament l’actiu en diners sense perdre part de la inversió feta.
Fons d’inversió de renda fixa
En aquest cas, les inversions van dirigides a obligacions, bons, lletres, pagarés, etc. la evolució del valor de les quals depèn de l’evolució dels tipus d’interès.
En el cas que es tracti d’un fons de renda fixa a curt termini, el termini de venciment dels actius serà menor, per la qual cosa també seran menors el risc i la rendibilitat prevista. L’escenari oposat a aquest és el dels fons d’inversió a llarg termini, que busquen venciments a llarg termini per obtenir una major rendibilitat, però, alhora, afrontant un risc més elevat.
Fons d’inversió de renda variable
La inversió principal és en accions de diferents emissors o empreses que cotitzen al mercat financer. Per tant, el risc que suposa invertir-hi està sotmès a l’elevat risc que sol haver-hi en aquests mercats.
Aquests fons solen especialitzar-se en funció de diferents aspectes com: sector empresarial, mercats més o menys desenvolupats, innovació, índexs borsaris… etc.
Cal remarcar que hi ha fons que decideixen diversificar la seva inversió entre renda fixa i variable per reduir així el risc.
Fons d’inversió global
Aquest tipus de fons es caracteritzen per no tenir definida la seva política d’inversió, per la qual cosa poden invertir en qualsevol actiu, mercat, país, divisa, etc. sempre que entri dins la normativa.
Fons d’inversió garantit
El mateix nom d’aquest tipus de fons explica quina és la seva principal característica. Garanteixen a l’inversor que en una data determinada es conservarà de forma total o parcial el capital invertit inicialment en renda fixa o variable.
Fons d’inversió de gestió
També coneguts com hedge funds, és una eina d’inversió alternativa en la qual els gestors tenen més poder de decisió a causa de la baixa limitació legislativa. Què volem dir amb això? Doncs bé, si un fons de renda variable està limitat per llei a invertir un X% en un sol actiu financer, els fons de gestió no tenen aquesta restricció.
Aquesta major flexibilitat a l’hora d’invertir va de la mà d’una menor liquiditat i major risc, ja que es podria invertir tot el capital en un únic actiu.
Fons d’inversió de fons
Com el seu propi nom indica, aquests inverteixen en altres fons d’inversió, com per exemple hedge funds, perquè els participants amb menor capacitat d’aportació de capital puguin accedir a inversions de major rang.
Fons d’inversió índex
Aquest tipus de fons es dediquen a replicar l’estructura d’un índex borsari concret en base al qual creen una cartera d’accions replicant els valors que formen l’índex escollit. L’objectiu és obtenir un rendiment equivalent al de l’índex seleccionat.
Fons de capital risc
La inversió objectiu d’aquests fons d’inversió són empreses, preferiblement startups – empreses joves amb gran potencial – o companyies que es troben en un estat financer crític; raó per la qual es considera que el risc d’aquests fons és elevat. Dins del capital risc, ens trobem amb dues subcategories:
Venture capital
En aquest grup hem de distingir dos tipus d’inversors en els fons VC:
- General partners: són aquells que componen la cartera d’inversió del fons i, addicionalment, s’impliquen en la gestió d’aquest. Els GP, a part de rebre el retorn que els correspon de la inversió, també compten amb una comissió de gestió anual i una participació en beneficis en cas de produir-se l’exit de l’empresa.
- Limited partners: aquests es limiten a invertir els seus diners en el capital del fons, i deixen el procés de gestió als GP.
Aquest tipus d’inversors de capital risc solen invertir en empreses que es troben en la fase early-stage, és a dir, que el seu producte ja ha sortit al mercat però necessiten una injecció de capital per escalar el seu model de negoci.
Private equity
Aquest tipus d’inversió sol dirigir-se a empreses que es trobin en fases de creixement o que estiguin consolidades al mercat, escenari en què el model de negoci ja està provat, la qual cosa significa que el risc és menor.
Altres eines
A més del venture capital i el private equity, hi ha altres eines que poden servir com a fonts d’inversió per a startups com:
Business angels
Es tracta d’un inversor privat que, tant de forma independent com conjunta amb altres socis, decideix invertir el seu propi patrimoni en startups, contribuint amb el que es coneix com a diners intel·ligents. Això significa que l’inversor no només aporta capital financer, també comparteix la seva xarxa de contactes i experiència amb l’emprenedor. Aquest tipus d’inversors solen buscar empreses que es trobin en fases primerenques.
Crowdfunding
És una eina que s’està posant de moda en el món de les fonts d’inversió. Cada vegada hi ha més webs on emprenedors poden publicar i promocionar els seus projectes durant un termini màxim de 120 dies, temps en el qual tenen l’oportunitat de recol·lectar la inversió necessària. Les aportacions fetes a l’emprenedor són fruit de l’interès dels usuaris pel projecte plantejat.
Acceleradores
Es tracta d’una font d’inversió corporativa. Aquestes empreses ofereixen finançament i recursos com espais de coworking als emprenedors pels quals aposten, per assegurar una taxa de creixement elevada a curt termini.
Family office
Després de la venda de l’empresa familiar, la família decideix gestionar el patrimoni obtingut invertint-lo en startups per dur a terme una gestió financera eficaç.
Fons públics
Són fonts d’inversió que provenen d’organismes públics, com per exemple, del Govern nacional o de projectes de la Unió Europea com podrien ser els EU funding programmes.
Anàlisi del sector
Ara que ja hem definit el concepte d’inversió, i hem parlat dels diferents tipus que hi ha, farem una anàlisi més profunda sobre el mercat d’inversió de startups.
Fons d’inversió a Espanya
Fons d’inversió a Espanya – Anàlisi de mercat per Itnig
Actualment a Espanya hi ha 4 hubs on es localitzen les startups: Barcelona (30,1%), Madrid (20,3%), València (8%) i Bilbao (2,4%); per la qual cosa les inversions fluctuen entre aquestes ciutats.
Malgrat la crisi sanitària, el sector ha sabut adaptar-se, i gràcies al compromís dels inversors, aquesta secció del mercat ha presentat aquest any 2020 uns resultats més positius del que s’esperava. Al llarg de l’exercici econòmic del sector, han aparegut més de 152 acceleradores corporatives i més de 100 incubadores, la qual cosa implica una tendència creixent del mercat.
El valor total de les inversions produïdes aquest any és de 1.039,59 milions d’euros, tot i que, malgrat ser una quantitat notòria, és inferior als resultats de 2019 i 2018. Tanmateix, el nombre d’operacions sí que ha estat major. El 2019 es van produir 246 moviments, mentre que aquest any s’ha arribat als 304, el darrer trimestre dels quals ha estat el més exitós amb 80 deals tancats.
La major part d’aquestes negociacions són inversions dirigides a empreses en fases pre-llavor i early-stage, mentre que les inversions en companyies que es troben en fases més madures s’estan reduint. Això ho podem veure plasmat en el top10 inversions de l’any per volum, on podem trobar la startup d’Itnig, Factorial, que ha aconseguit aixecar una ronda d’inversió de 15 milions d’euros per part d’un fons de Silicon Valley.
De totes les inversions que han rebut les startups espanyoles aquest any, aproximadament el 65% provenen de l’estranger, concretament d’Europa, Nord-amèrica i la resta del món. El 35% restant són inversions procedents de territori nacional.
Les estructures dels fons que més han invertit aquest any són (de major a menor volum d’inversió) venture capital, corporate, private equity i crowdfundings. Aquest últim tipus de font ha augmentat la seva massa en un 9,1%, la qual cosa representa 21,04 milions d’euros del total de les inversions el 2020.
Si fem un pas enrere per analitzar el mercat a nivell europeu, veiem que el comportament no és el mateix que a nivell espanyol. La primera diferència la veiem en on estan invertint els fons. Al contrari que en el cas nacional, s’estan centrant més en fases madures en comptes de l’early-stage. En concret aquest 2020 s’ha arribat a un tancament mitjà valorat en 20 milions de dòlars en empreses en fases madures.
Tot i que el mercat europeu no aposta tan fort per les startups en fases més primerenques, s’ha pogut veure que s’està produint un augment de l’arribada d’inversió estrangera a ambdós nivells (espanyol i europeu).
Fons d’inversió a Europa
Fons d’inversió a Europa – Anàlisi de mercat per Itnig
A nivell general, aquest any, les inversions de Venture Capital han baixat un 12% a causa de la pandèmia. Un impacte inferior a l’esperat igual que en el cas del mercat espanyol. Aquest comportament no és alarmant ja que a finals de 2019 es va començar a entreveure una tendència decadent de les inversions en startups al mercat europeu, per la qual cosa la pandèmia simplement l’ha accelerat.
Tanmateix, aquest escenari ha variat molt segons la ciutat europea en què ens trobem. Les ciutats que han patit més les conseqüències de la COVID-19 com Barcelona o Milà, són de les que han tingut una baixada més notable. Per contra, en el cas de Zúric, Hèlsinki, Dublín, Amsterdam, París, Londres i Oxford, el flux d’inversions ha estat positiu. Tot i que Berlín va arribar a liderar el mercat de la inversió a nivell europeu el 2018, Londres i Tel Aviv han anat lluitant per aconseguir el primer lloc fins que la capital anglesa ha aconseguit atribuir-se’l amb un volum d’inversió de més de 4.000 milions de dòlars.
En el tercer trimestre de 2020, els països líders per a la inversió són: Regne Unit, que ha invertit un 15% menys que l’any anterior en aquestes dates; Alemanya, país que ha patit un descens més gran entre els quatre, amb un 28% menys; França, amb un augment del 9% i Suècia el creixement de la qual és molt notable, amb un augment del 128% comparat amb el tercer trimestre de 2019.
La prova que, malgrat haver reduït el ritme de creixement d’inversió no cal alarmar-se, és que al Q3 de 2020, 20 empreses europees han aconseguit aixecar rondes de finançament superiors als 100 milions de dòlars, la qual cosa representa el 45% del Venture Capital del tercer trimestre de 2020, superior al del tercer trimestre de 2019.
Les inversions dutes a terme al llarg de 2020 han estat variades en funció de les etapes en què es troben els projectes. En comparació amb 2019:
- Seed-stage: el nombre d’operacions en aquest tipus de projectes s’ha vist reduït en un 43%. Tanmateix, les quantitats invertides han passat de 900 milions a 700 milions. Això implica que els inversors han preferit invertir en menys projectes, però, en aquells en què visualitzen un clar potencial de creixement han contribuït aportant un major volum. És a dir, s’ha reduït el repartiment del capital invertit.
- Early-stage: en el cas de les inversions en startups en early-stage hi ha hagut 93 operacions menys que l’any passat. Tanmateix, la quantitat aportada és major, s’ha passat de 4 mil milions a 4.100 milions de dòlars. Aquest comportament suggereix que, a nivell europeu, tot i no apostar per un major nombre de startups en etapes primerenques, quan es contribueix es fa amb més seguretat aportant quantitats més grans de diners.
- Growth-stage: l’impacte negatiu en les inversions en empreses que es troben en aquesta etapa és del 34%, una xifra no gaire alarmant si la comparem amb la reducció de la inversió. No només s’ha apostat menys en aquest grup de startups, sinó que a més s’ha invertit un 20% menys que el 2019. Malgrat aquest escenari, continuen sent l’aposta segura per als inversors europeus ja que han aportat 5.200 milions de dòlars en el que portem d’any.
A grosso modo, podem dir que els dos leading startup-ecosystems a nivell europeu d’aquest any són el Regne Unit, – a causa del clúster dels principals Venture Capitals – Alemanya, França, Suècia, Holanda i Finlàndia. Els inversors que podem trobar en aquests països són empreses de Venture Capital tan potents com Balderton Capital (Regne Unit), Global Founders Capital i High-Tech Grunderfonds (Alemanya) i Bpifrance (França).
Finalment cal remarcar que tant el venture capital com el crowdfunding són les principals eines d’inversió per les quals han apostat les startups aquest any, en el primer cas pel volum d’inversions realitzades, i en el segon per l’augment d’operacions realitzades en proporció a l’any passat.
Protagonistes del Venture Capital a Espanya
El mercat espanyol de fons d’inversió està augmentant any rere any, però com en tots els sectors, hi ha líders que dominen la indústria del finançament de startups. Com s’ha comentat en l’anàlisi del sector, s’han produït operacions de grans volums, i els protagonistes són els següents:
AXON PARTNERS
Francisco Velázquez i Alfonso de León – Fundadors d’Axon Partners Group
Axon Partners Group es va fundar el 2006 per Francisco Velázquez i Alfonso de León, dos homes de negocis amb experiència en el sector. Com a empresa es defineixen com una companyia global d’Inversió, Alternative Asset Manager, Desenvolupament Corporatiu i Consultoria amb reconeixement i presència a nivell mundial, amb 5 oficines repartides entre Espanya, Aràbia Saudita i Llatinoamèrica: Madrid (HQ), Bogotà, Istanbul, Ciutat de Mèxic i Riad.
El passat juliol van rebre per tercera vegada el Premi a la Millor Operació de Capital d’Expansió pel projecte d’Holaluz.
Mercats: Europa i Llatinoamèrica
Sector: Innovació i tecnologia
Fases: Growth
Capital obtingut: 150M€
Porfolio: 34 empreses, 13 exits
Contacte: +34 913 102 894
NAUTA CAPITAL
Carles Ferrer, Daniel Sánchez i Jordi Viñas – General Partners a Nauta Capital
Nauta Capital va néixer el 2004 com a iniciativa per part dels fundadors de la consultoria Cluster després de ser venuda a Diamond Consulting Partners. Actualment a la direcció de l’empresa de Venture Capital hi trobem Jordi Viñas, Carles Ferrer i Daniel Sánchez. Especialitzats en la inversió de startups de tecnologia B2B en early-stage, compten amb seus a Barcelona, Londres i Munic per abastar el mercat europeu. Podeu aplicar al seu fons d’inversió mitjançant el següent enllaç.
Si voleu conèixer més sobre el modus operandi de Nauta Capital, podeu escoltar el capítol del podcast d’Itnig: Nauta Capital & Active Venture Partners on metrics, entrepreneur execution and the EU VC scene.
Mercats: Espanya, Regne Unit i Munic
Sector: Tecnologia software B2B
Fases: Startups
Capital obtingut: 120M€
Porfolio: 47 empreses, 10 exits
Contacte: +44(0) 203 553 5757 (Londres); +34 935 035 900 (Barcelona)
KIBO VENTURES
Equip de Kibo Ventures
Kibo Ventures va ser fundada per Aquilino Peña, Javier Torremocha i José María Amusátegui el 2012. Actualment compta amb oficines a Madrid, Barcelona i Lisboa. Aquesta empresa de venture capital aposta per les startups en fases primerenques que estiguin enfocades a la tecnologia. Tot i que volen ser l’inversor referent per als emprenedors de la península, han invertit en empreses a nivell internacional.
Mercats: Europa, Estats Units, Llatinoamèrica
Sector: Tecnologia, Fintech, Big Data, IA, Logística, Sanitat i Educació
Fases: pre-seed, early-stage
Capital obtingut 100M€
Profolio: 77 empreses, 9 exits
Contacte: info@kiboventures.com
SAMAIPATA
José del Barrio i Eduardo Díez-Hochleitner – Fundadors de Samaipata
Samaipata va ser fundada el 2016 per José del Barrio i Eduardo Díez-Hochleitner, amb seu a Madrid, París i Londres. L’empresa de Venture Capital està especialitzada en la inversió en startups de plataformes digitals i marketplaces que es troben en fases de pre-seed i seed amb presència al sud d’Europa (França, Regne Unit i Alemanya).
Per aplicar al seu fons d’inversió com a emprenedors podeu emplenar el formulari que trobareu al següent enllaç.
Mercat: Europa
Sector: Digital platforms, Marketplaces
Fases pre-seed, seed
Capital obtingut: 100M€
Porfolio: 17 empreses, 1 exit
Contacte: +34 914 346 544
SEAYA VENTURES
Equip de Seaya Ventures
Seaya Ventures va ser fundada per Beatriz González el 2013. És una de les empreses líders de venture capital a Espanya i és coneguda per ser un dels primers inversors en les potencials startups espanyoles Cabify i Glovo. El grup està especialitzat en startups tecnològiques que es troben en fases early-stage i growth.
Emplenant el següent formulari Seaya Ventures analitzarà el projecte i es posarà en contacte amb vosaltres.
Mercat: Europa
Sector: Tecnologia, Sanitat, Educació, Finance
Fases: Early stage, Growth
Capital obtingut: 85M€
Porfolio: 22 empreses, 5 exits
Contacte: +34 911 108 697
K-FUND
Equip de K-Fund
K-Fund va ser fundada el 2016 seguint una filosofia centrada en l’emprenedor. L’empresa aposta per emprenedors tant espanyols com portuguesos que hagin creat solucions tecnològiques enfocades tant al B2B com al B2C. El grup inversor aporta a la startup tant capital econòmic com nous contactes/clients i assessorament per fer créixer el projecte.
Si busqueu inversió i creieu que K-Fund pot ajudar-vos, empleneu el següent formulari.
Mercat: Europa
Sector: Productes per a B2B i B2C, tecnologia
Fases: Seed
Capital obtingut: 85M€
Porfolio: 31 empreses, Factorial entre elles
MUNDI VENTURES
Javier Santiso – Mundi ventures
Mundi ventures va ser fundada per Javier Santiso, i actualment compta amb dos fons d’inversió. D’una banda té el fons Alma Mundi Fund que està especialitzat en startups de caràcter tecnològic B2B que es trobin en qualsevol fase i busquin finançament de tipus sèrie A. Aquest fons té seu a Madrid, però compta amb oficines secundàries a Barcelona, Londres, Nova York i Seattle. Els seus inversors provenen, a part de les ciutats on tenen les oficines, de San Francisco, París, Amsterdam, Estocolm, Ginebra, Brussel·les, A Coruña i Bilbao entre altres. D’altra banda, Alma Mundi Insurtech Fund està focalitzat en la inversió d’empreses en fases seed i early-stage que busquin finançament capital llavor, sèrie A i B. La seu també es troba a Madrid, i les seves oficines secundàries són a Barcelona i Tel Aviv.
Mercats: Europa, Israel, Estats Units i Regne Unit
Sector: Insurtech i tecnologia per a B2B
Fases: Seed, Early stage i Growth
Capital obtingut: 70M€
Porfolio: 40 empreses
JME VENTURES
JME Ventures team
JME Ventures és un fons d’inversió que va ser fundat per Javier Alarcó i José Manuel Entrecanales. L’empresa s’ha focalitzat en la inversió de startups del sector tecnològic amb un model de negoci tant B2B com B2C que requereixin inversions d’entre 500.000 i 4 milions d’euros. L’objectiu que s’ha marcat JME és invertir en unes vuit startups a l’any per aconseguir l’exit entre els cinc i els set anys.
Mercat: Espanya
Sector: Tecnologia
Fases: Early-stage
Capital obtingut: 56M€
Porfolio: 42 empreses, 7 exits
Contacte: backme@jme.vc
ITNIG FUND
Juan Rodríguez, Albert Domingo, Jordi Romero i Bernat Farrero – Itnig Fund
Itnig va ser fundat el 2009 com a aposta per la tecnologia. Amb base a Barcelona, tenim l’objectiu de construir un startup ecosystem tant a nivell espanyol com europeu, ajudant els emprenedors a desenvolupar les seves solucions tecnològiques. Pots aplicar tant al nostre fons d’inversió com al nostre coworking a Barcelona per poder gaudir dels nostres espais i cafès proporcionats per Syra Coffee.
També pots aprendre amb nosaltres sobre finançament, startups i tecnologia escoltant el nostre podcast setmanal.
Mercat: Europa
Sector: Tecnologia
Fases: Early-stage
Porfolio: 12, 2 exits
Contacte: +34 930 008 494
Descobreix més sobre Itnig a la nostra pàgina web i mantén-te al dia subscrivint-te a la nostra newsletter!
